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私募基金的發(fā)行與募集一直是一對(duì)難解的題，這其中最主要是因?yàn)橥顿Y人本身對(duì)于基金投資的專業(yè)知識(shí)不足以及對(duì)于基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益比的不清晰。在投資者缺乏對(duì)基金了解以及投資者數(shù)量有限之下，只有通過(guò)發(fā)行新的基金產(chǎn)品才能更好地實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)私募基金規(guī)模的擴(kuò)大。而管理人在募集過(guò)程中又往往因?yàn)槟承┰驎?huì)出現(xiàn)資金缺口，使得后續(xù)投顧部門(mén)進(jìn)行擴(kuò)募。

但是擴(kuò)募本身存在很多限制，私募基金擴(kuò)募需要滿足幾個(gè)條件:1、必須要在基金管理公司的指定媒體或者其它地方進(jìn)行公開(kāi)宣傳;2、必須要有銷售人員;3、必須要有固定數(shù)額的資金來(lái)保證項(xiàng)目成功完成;4、只有滿足以上條件，才能申請(qǐng)募集。這幾個(gè)條件是缺一不可。其中尤其是第二點(diǎn)更是被大部分投資者所忽略。2019版《私募投資基金備案須知》（下稱《備案須知》）于2019年12月23日發(fā)布，特點(diǎn)之一便是封閉運(yùn)作的規(guī)定。

私募基金擴(kuò)募

一、私募股權(quán)、創(chuàng)投、資產(chǎn)配置基金
根據(jù)《備案須知》當(dāng)中的第十一條規(guī)定：封閉式運(yùn)作的私募股權(quán)投資基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金，下同）和私募資產(chǎn)配置基金應(yīng)當(dāng)封閉運(yùn)作，備案完成后不得開(kāi)放認(rèn)/申購(gòu)（認(rèn)繳）和贖回（退出），基金封閉運(yùn)作期間的分紅、退出投資項(xiàng)目減資、對(duì)違約投資者除名或替換以及基金份額轉(zhuǎn)讓不在此列。已經(jīng)備案通過(guò)的私募股權(quán)投資基金或私募資產(chǎn)配置基金，若同時(shí)滿足以下條件,可以新增投資者或增加既存投資者的認(rèn)繳出資，但增加的認(rèn)繳出資額不得超過(guò)備案時(shí)認(rèn)繳出資額的3倍：
1、經(jīng)全體投資者一致同意或經(jīng)全體投資者認(rèn)可的決策機(jī)制決策通過(guò)
2、基金進(jìn)行組合投資，投資于單一標(biāo)的資金不超過(guò)基金最終認(rèn)繳出資的百分之五十
3、基金處在合同約定的投資期內(nèi)
4、基金組織的形式為公司型或者合伙型
5、基金由依法設(shè)立并取得基金托管資格的托管人托管

根據(jù)以上這些規(guī)定，我們可得知：
1、基金通常情況下需要封閉式運(yùn)作
私募股權(quán)投資基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金）和私募資產(chǎn)配置基金，一般情況下需要封閉運(yùn)作，封閉運(yùn)作的要求是：備案完成后不得開(kāi)放認(rèn)/申購(gòu)（認(rèn)繳）和贖回（退出）。

2、基金擴(kuò)募規(guī)模限制與方式
增加的認(rèn)繳出資額不得超過(guò)備案時(shí)認(rèn)繳出資額的3倍，即當(dāng)備案時(shí)認(rèn)繳額為a萬(wàn)元時(shí)，擴(kuò)募后，最高認(rèn)繳出資額為4a萬(wàn)元。新增投資者或增加既存投資者的認(rèn)繳出資。

3、基金份額可以變動(dòng)的情形
基金封閉運(yùn)作期間的分紅、退出投資項(xiàng)目減資、對(duì)違約投資者除名或替換以及基金份額轉(zhuǎn)讓的情形不屬于對(duì)封閉運(yùn)作的突破。

4、基金可以有條件地?cái)U(kuò)募的情形

當(dāng)基金同時(shí)滿足以下5點(diǎn)時(shí)，可以擴(kuò)募：（1）基金的組織形式為公司型或合伙型；（2）基金由依法設(shè)立并取得基金托管資格的托管人托管；（3）基金處在合同約定的投資期內(nèi)；（4）基金進(jìn)行組合投資，投資于單一標(biāo)的的資金不超過(guò)基金最終認(rèn)繳出資總額的50%；（5）經(jīng)全體投資者一致同意或經(jīng)全體投資者認(rèn)可的決策機(jī)制決策通過(guò)。

綜上，私募股權(quán)/創(chuàng)投基金、資產(chǎn)配置基金的擴(kuò)募有嚴(yán)格限制，備案成功之后一般是不能擴(kuò)募的。但是，在同時(shí)滿足前面提到的5個(gè)條件的情況下，可以增加認(rèn)繳出資額，但不得超過(guò)備案認(rèn)繳出資額的3倍。